哈藥股份（600664）11月12日晚公告，控股股東哈藥集團股東會審議通過了重啟混合所有制改革的相關事宜。一時間，哈藥再次成為眾多媒體關注的焦點。這個原以處方藥和OTC為核心業(yè)務的老牌藥企，今年在國際市場上動作不斷，收購GNC、買下梯瓦6藥品。哈藥不斷攻城略地，且都是大手筆，其大力擴張和提升保健品及仿制藥業(yè)務的戰(zhàn)略布局逐漸浮出水面。
收購GNC 能否實現(xiàn)“彎道超車”
距離哈藥與GNC簽署《購買協(xié)議》9個多月后，雙方交易再次迎來實質性進展。哈藥公告稱，11月8日，哈藥已向GNC支付了1億美元（合計近7億人民幣）。簡單來說，雙方的交易主要分為兩部分，哈藥約3億美元認購GNC發(fā)行的可轉換優(yōu)先股，和哈藥對GNC中國公司（PRC JV、GNC HK）進行增資約合2000萬美元，取得其65%的股權。交易之后，哈藥不僅獲得了GNC相當于轉股后40.1%的股權，更獲得了在中國大陸獨家推廣、分銷、銷售和進口GNC產品以及本土化生產GNC產品的權利。
GNC是世界頂尖的保健品品牌之一，產品線涵蓋運動營養(yǎng)、維生素礦物質、草本植物提取等。據權威公開資料顯示截至2016年，GNC在全球 50多個國家和地區(qū)的零售門店超過9000 家，提供1500種以上的健康產品。不僅在全球擁有廣闊的市場，其在中國市場更是實現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。2017年GNC中國地區(qū)實現(xiàn)收入約合3300萬美元，息稅前利潤約720萬美元，過去三年實現(xiàn)了60%的年復合增長率。
在記者看來，哈藥收購GNC中國，用意或是為了實現(xiàn)雙方巨大的協(xié)同效應。首先，此舉可以大大豐富哈藥的保健品產品線。哈藥的保健品產品以鈣鋅口服液、鈣片、人參蜂王漿等為主，而GNC除了其主打的運動營養(yǎng)和維生素及膳食補充制劑等明星產品以外，還擁有1500多種其他產品，能迅速擴充哈藥的產品線。同時，哈藥的銷售網絡覆蓋了中國2500多個縣區(qū)30多萬藥店門店，這可為GNC開拓中國線下藥店市場提供豐富的渠道資源。同時，GNC品牌也讓哈藥能夠參與到快速增長的進口保健品市場中，并分得一杯羹。
從交易價格來看，哈藥似乎也是“撿了個便宜”。GNC中國業(yè)務的投后估值只有2017年的六倍市盈率左右，而其他保健品企業(yè)如國內的湯臣倍健或澳洲的Blackmores，其估值一般都在30倍市盈率以上。
1.6億買下梯瓦6個藥品 哈藥劍指仿制藥市場
除收購GNC外，哈藥近期還“豪擲”1.6億元獲得梯瓦公司硫酸氫氯吡格雷片等6個產品在中國注冊批文和進口批文及20年中國區(qū)（除香港、澳門和臺灣）獨家銷售代理權，并開展生產技術轉移等相關工作。此舉又意欲何為？
值得關注的是，與以往同類別交易不同，本次交易并不是簡單的代理關系。哈藥不僅拿到了上述6種藥品在中國市場的獨家銷售權，還獲得了相應產品的技術授權，可以通過這些技術在中國注冊以哈藥為主體的相關產品批文。未來，哈藥是否還將“復制”此種方式，與國外其它大型藥企進行更深層次的合作，再次“粘貼”成功為哈藥增添市場競爭“利器”？業(yè)界和媒體或將持續(xù)關注。
據業(yè)內人士向媒體透露，哈藥與以色列梯瓦接觸已近兩年時間。此次與梯瓦達成6個臨床熱銷品種合作協(xié)議，分別為硫酸氫氯吡格雷片、阿維A膠囊、環(huán)孢素軟膠囊、拉莫三嗪分散片、托吡酯片、氟他胺片。
業(yè)界周知，“硫酸氫氯吡格雷片”是全球第二大暢銷藥物，目前為我國抗凝血類藥物市場份額最大和業(yè)內廣泛關注的重磅產品，國內僅有4家企業(yè)擁有上市許可批文，單品種市場份額已超過120億元；阿維A膠囊為原研品種，在國內一致性評價中被確定為參比制劑，其余5個仿制藥品種借助梯瓦資源或可快速通過國內仿制藥品一致性評價。
謀求破局之道，哈藥還將有何“招法”？
從GNC到梯瓦，后邊或許還有更大的國外大型藥企與哈藥牽手？不難看出哈藥在有步驟、有策略的實施著國際化的謀略，其戰(zhàn)略意圖逐漸顯現(xiàn)。通過與GNC的合作，哈藥將進一步豐富公司的保健品產品線儲備，有效提升產品競爭力；通過與梯瓦的合作，哈藥在優(yōu)化公司仿制藥產品結構的同時，還將借助梯瓦豐富的生產、技術和質量管理經驗，建設符合歐美標準的生產線，達到共線生產，提升藥品質量層次。
從市場角度來看，中國是仿制藥大國，但不是強國，中國仿制藥長期面臨著“質量和療效與原研藥不一致，導致無法替代原研藥”的尷尬局面，開展仿制藥一致性評價是國家提高仿制藥質量和療效的重要舉措。目前看來，直接通過海外購買或許是快速通過仿制藥一致性評價，實現(xiàn)從“仿制藥大國”到“仿制藥強國”的最便捷途徑。
隨著中國醫(yī)藥行業(yè)及藥企發(fā)展進入改革的陣痛期，如何實現(xiàn)企業(yè)轉型是各醫(yī)藥企業(yè)面臨的首要問題。哈藥在業(yè)績面臨挑戰(zhàn)的情況下，不斷謀求破局之道，國際并購和企業(yè)改制同步推進。在經濟轉型升級的趨勢下，“變”是企業(yè)發(fā)展的必經之路。哈藥在穩(wěn)扎穩(wěn)打國內市場的同時，通過并購的方式不斷獲取國際領先的品牌、產品與技術，其戰(zhàn)略布局的路徑已初露端倪。下步哈藥會否通過一系列國際化謀略的實施，實現(xiàn)“彎道超車”？值得期待。
